williamdai2001
1，市场调研，行政手段的计划与规划2，市场价格监控和国有经济参与挤压私有的市场调节控制3，国有资本的利率民间吸引与投放产业的优化4，国际政治信贷和贸易顺差调控汇率5，鼓励私营企业新生，调控合资企业股份份额。一句话巩固和发展国有企业，发展而不是壮大私有企业。 
我国宏观经济调控对策分析近年来，国际收支持续不平衡，经常项目与资本项目持续双顺差现象呈现强化趋势，纠正国际收支失衡和妥善处理大量外汇储备成为我国当前亟待解决的一个宏观经济问题。但是，妥善处理这一问题与实现宏观调控目标之间存在一定的矛盾冲突。从多种角度、综合多种措施来解决这些问题，并使这些措施的负面影响降到最低。 1 问题的提出 我国宏观经济调控的四大目标是经济增长、充分就业、物价稳定和国际收支平衡。近年来，双顺差现象呈现强化趋势，纠正国际收支失衡和妥善处理随之而来的大量外汇储备成为我国当前亟待解决的一个宏观经济问题。如果处理不当将严重影响我国宏观经济的健康发展。但是解决这个问题的途径及措施将可能对我国经济健康快速增长、增加就业、物价稳定以及货币政策效果等诸多宏观经济目标的实现带来负面影响。 2 内外目标冲突的现状 1 物价稳定与国际收支均衡的冲突 自1994年以来，中国连续出现经常项目与资本项目双顺差格局，国际收支呈现大量盈余。同时人民银行承担了无条件买卖外汇、平衡外汇市场日常供求义务，导致了外汇储备大幅增加，由此引发的外汇占款对基础货币投放的影响使我国的金融经济的发展受到很大冲击。一方面，外汇储备过高，人民币升值压力加大；另一方面，巨额外汇占款引发基础货币投放增大，导致货币供给的内生性扩张，为了对冲外汇占款引起的基础货币投放，央行采取了一系列货币冲销手段，但这些手段不论在市场基础上还是操作技术上，都是不可持久的，其效果稳定性也将是难以预期的。在这种情况下，人民币对内贬值，对外升值，使政府的宏观调控政策很难实施。物价稳定和国际收支平衡两大目标的冲突加大。 2 充分就业与国际收支均衡的冲突 就业是民生之本，也是安国之策。双顺差的产生对充分就业带来了好处。其一，经常项目的顺差是由外贸出口导致的，而外贸出口的增加势必会增加国内人员的就业，提高就业水平。其二，资本项目的顺差是由资本的大量流人造成的，而大量流人的资本大部分构成投资，由外商投资企业主导的加工贸易的制造环节在境内主要采取劳动密集型生产，对扩大就业的效果十分显著。如果出口急剧下降，或外商直接投资出现大幅下滑，势必会影响到我国的就业状况，不利于社会与经济的稳定和发展。可见，调节国际收支失衡与充分就业之间的矛盾一定要权衡利弊，采取适当的措施。 3 经济增长与国际收支均衡的冲突 国民收入的构成要素包括消费、投资和净出口，它们的增长对国民收入的提高起着决定性作用。由于当前中国消费疲软，人们偏向于储蓄，所以消费对国民收入的增长贡献有限。因此，当前推动我国经济增长的主要是投资和净出口。目前中国人们的储蓄并没有顺利地转化为国内投资，即对国民收入起到主要作用的投资来自外资的流入。这也是双顺差中资本项目顺差的功劳。净出口是拉动经济增长的主要因素，从近几年的统计数据可以看出，净出口一直是促进经济增长的主力军。当然这支主力军导致了双顺差中经常项目的顺差。 3 解决措施 双顺差对我国宏观经济目标的实现有利也有弊。要充分利用双顺差的利同时减少它的弊需要政府充分利用财政政策、货币政策和汇率政策等多项综合措施。 1 减少双顺差 1 经常项目 经常项目顺差的根源就是国内储蓄大于国内投资。这部分资源国内居民消费不了，所以只能出口到国外，向国外寻求销售途径。 (1)抑制国内通货膨胀，然后扩大内需。 当前国内出现的困境是通货膨胀和内需不足并存。这两个矛盾可以并存的原因是它们产生的原因和渠道不同。通货膨胀是结构性，它是由猪肉和石油的短期供不应求引起的，进而引起粮价和其他物品的涨价，而内需不足是由于我国国民偏爱储蓄引起的。所以，我们应该针对通货膨胀的起因采取措施控制物价上涨。而扩大内需可以通过降低储蓄率，稳定人们的支出预期，减少预防性储蓄，央行也要降低利率；也可以通过增发国债，优化经济结构，促进产业结构升级。 (2)调整对外贸易发展战略，减少出口。 今年来，我国一直奉行“出口至上”的贸易战略，如出口退税等，忽视了进口和国内市场的作用，随着中国经济的发展和外汇储备的不断增加，这一措施没有及时得到修改，致使中国内需不足和外汇储备的过度增加。为了减少双顺差，我们必须重新审视出口对经济健康平稳增长的作用。当前，政府应该实行出口、进口和内需并重的平衡贸易战略。取消过度激励出口的措施，降低部分产品的出口退税率，促进国内产业结构和出口商品结构优化，激励出口商品提高国内增值程度，增加高附加值、高技术、低能耗、低污染商品的生产和出口。从国际收支的角度来看，这样做带动了服务贸易进口、更有助于国际收支平衡。 2 资本项目 (1)稳定汇率，减少人民币升值压力。 一直以来，人民币汇率未能反映外汇市场供求关系，不利于均衡价格的形成。并且人民币汇率浮动区间较窄，缺乏足够的弹性。所以，外汇管理改革应重在完善人民币汇率形成机制，适当增加汇率弹性，保持人民币汇率在合理、均衡水平上基本稳定，以促进经济的均衡发展。具体地说，首先要降低市场准入门槛，增加外汇市场交易币种，让更多的金融和非金融机构参与进来，使人民币汇率能真实的反映外汇市场供求状况；其次要逐步放松资本外流的限制，放宽个人外汇业务、促进海外投资等，采取更加弹性的汇率制度方法，不断扩大汇率变动的区间；最后要积极推进利率市场化进程，因为有效的利率形成机制是形成有效汇率的基础。我国应积极推进利率市场化进程，从而促进汇率市场化的实现，以促进经济的均衡发展。 (2)减少外资流入，引导并合理利用外商投资。 近年来，我国引进外资的主要目的是补充国内储蓄的不足和引进先进的技术。而如今，中国居民自己的储蓄率已经很高，只要合理地把它转化为投资，中国就没必要去引进外资。所以，引进外资应重在引进先进技术、提高资源的配置和使用效率。具体来说，首先要取消地方政府把对外资的引入状况作为政绩考核标准的做法，同时取消对外资的优惠政策，做到对外资实行国民待遇。其次要适当转变外资政策，引导外资流向高技术含量的行业，使其有利于环境保护、生态建设和节约能源。真正把利用外资和提高国内产业结构结合起来，提高利用外资的质量。 2 妥善处理大量外汇储备 外汇占款的增加改变了我国基础货币的投放结构。降低了货币政策的独立性，推动了国内通货膨胀的发展。 1 纠正外汇管理观念 管理层对于外汇储备的管理存在观念上的误区必然会导致管理方式产生失误，如人们普遍认为外汇储备是国家经济地位的象征。但我国的外汇储备主要来源于经常项目的顺差。产品大量出口被外国使用。对于我们这个资源相对缺乏的发展中大国来说，是个资源的浪费。所以我们应该出口高质量、高附加值和有高新技术的产品，而不应注重顺差的“量”，更不能简单地把外汇储备看作是国家实力的显示。另外我们要充分利用这些资本资源发展经济。我们可以用这些钱还外债，也可以去国外投资，或者购买外国物品投放到国内经济发展中等等。 2 建立国家外汇储备管理的动态目标系统 目前，外汇储备对我国经济的影响力正在加强，而我国对外汇储备的管理却相对滞后。处于被动状态。建立国家外汇储备管理的动态目标系统变得越来越重要。这需要慎重选择多项指标，比如外汇储备最优量、外汇持有币种和外汇储备的调节手段等。
一货币政策对证券市场的影响中央银行的货币政策对股票价格有直接的影响。货币政策是政府重要的宏观经济政策，中央银行通常采用存款准备金制度、再贴现政策、公开市场业务等货币政策手段调控货币供应量，从而实现发展经济、稳定货币等政策目标。无论是中央银行采取的政策手段，还是最终的货币供应量变化，都会影响股票价格，这种影响主要通过以下途径：（一）存款准备金制度中央银行提高法定存款准备金率，商业银行可贷资金减少，市场资金趋紧，投资者手中的资金减少，投资者可用于投资的资金减少，投资者会减少对证券市场的投资，证券市场不再活跃，进而推动股票市场价格下降。中央银行降低法定存款准备金率，商业银行可贷资金增加，市场资金趋松，投资者手中的资金增加，投资者可用于投资的资金增加，投资者会增加对证券市场的投资，证券市场会活跃起来，进而推动证券市场价格上升。（二）再贴现政策手段中央银行通过采取再贴现政策手段，提高再贴现率，收紧银根，使商业银行得到的中央银行贷款减少，市场资金趋紧，投资者手中的资金减少，投资者可用于投资的资金减少，投资者会减少对证券市场的投资，证券市场不再活跃，进而推动股票市场价格下降。中央银行通过采取再贴现政策手段，降低再贴现率，放松银根，使商业银行得到的中央银行贷款增加，市场资金供应相对宽松，投资者手中的资金增加，投资者可用于投资的资金增加，投资者会增加对证券市场的投资，证券市场会活跃起来，进而推动股票市场价格上升。再贴现率又是基准利率，它的提高必定使市场利率随之提高。资金供应趋紧和市场利率提高将导致股票市场价格下降。另一方面，再贴现率的下降必定使市场利率随之下降，股票市场价格相应提高。（三）公开市场业务中央银行通过公开市场业务大量出售证券，收紧银根，一方面，投资者可用于投资的资金减少，投资者可用于投资证券市场的资金减少，证券价格下降；另一方面，在收回中央银行供应的基础货币的同时又增加证券的供应，可能使证券市场上的证券出现供过于求的状况，也会使证券价格下降。中央银行放松银根时，一方面，基础货币增加，投资者可用于投资的资金增加，投资者可用于投资证券市场的资金增加，推动证券市场活跃，证券价格上升；另一方面，中央银行在公开市场上大量买入证券，在投放中央银行的基础货币的同时又增加证券需求，可能证券市场上的证券出现供不应求的状况，也会使证券价格上升。总之，中央银行放松银根、增加货币供应，资金面较为宽松，大量游资需要新的投资机会，股票成为理想的投资对象。一旦资金进入股市，引起对股票需求的增加，立即促使股价上升。反之，中央银行收紧银根，减少货币供应，资金普遍吃紧，流入股市资金减少，加上企业抛出持有的股票以获取现金，使股票市场的需求减少，交易萎缩，股价下跌。二财政政策对证券市场的影响财政政策是政府通过财政预算收支平衡或赤字、财政税收和补贴、国债政策等手段影响社会总需求，促进社会总供求平衡的宏观经济政策。财政政策对于刺激或者减缓经济发展速度有相对直接的效果。财政指出下降会直接减少对社会产品与劳务的需求，税率上升也会立即减少消费者的收入，从而导致消费的快速下降。财政支出减少，税率下降，则会产生相反的效果。财政政策也是政府的重要宏观经济政策。财政政策对股票价格的影响有三个方面。（一）国家预算对证券市场的影响作为政府的基本财政收支计划，国家预算能全面反映国家财力规模和平衡状态，并且是各种财政政策手段综合运用结果的反映。财政赤字具有扩张社会总需求的功能，会起到刺激经济发展的作用；反之，财政结余政策压缩财政支出，具有缩小社会总需求的功能，会抑制经济的发展速度。通过扩大财政赤字、发行国债筹集资金，增加财政支出，刺激经济发展。或是通过增加财政盈余或降低赤字，减少财政支出，抑制经济增长，调整社会经济发展速度，改变企业生产的外部环境，进而影响企业利润水平和股息派发。（二）通过调节税率影响企业利润和股息。税收调节经济的首要功能是调节收入分配，也就是税收的转移功能。另外，税收还可以调节社会总供求结构，财政部门通过设置税种和差别税率能够达到调节供求结构的效果。在经济萧条时期，社会有效需求不足，这时，政府降低税率可以刺激企业扩张投资，提高总需求；在经济过度繁荣时期，政府可以通过提高税率的办法抑制企业投资冲动，降低总需求。提高税率，企业税负增加，税后利润下降，股息减少。公司的可分配利润减少，证券市场对投资者的吸引力减小，投资者不再投资于证券市场而是采用其他投资手段，使证券市场投资减少，从而推动证券价格下降。降低税率，企业税负减少，税后利润增加，股息增加。公司的可分配利润增加，证券市场对投资者的吸引力增大，投资者投资于证券市场而不是采用其他投资手段，使证券市场投资增加，从而推动证券价格上升。（三）国债发行量对证券市场的影响国债是政府用来调节总体经济以及经济结构的手段。通过发行国债，政府可以调节国民收入初次分配格局，将部分企业和个人的收入以信用的方式集中到政府手里，以扩大财政支出的规模。国债还可以帮助政府在调节国民收入时使用结构和产业结构，将部分用于消费的资金转化成投资基金，用于农业、交通、能源和基础设施的建设和发展。另外，国债发行量的增加和减少，对于调整基准利率有一定影响，而基准利率变化对于市场利率的变化也有影响，因此，国债政策也能够通过调节社会总需求和经济增长。国债发行量会改变证券市场的证券供应和资金需求，从而影响股票价格。1 国债发行量增加，市场上有一部分资金流向国债投资，使市场上的资金减少，投资者可用于投资证券市场的资金减少，证券市场价格下降。2 国债发行量减少，市场上流向国债投资的资金减少，使市场上的资金增加，投资者可用于投资证券市场的资金增加，证券市场价格上升。三市场利率对证券市场的影响（一）绝大部分公司都负有债务，利率提高，利息负担加重，公司净利润和股息相应减少，股票价格下降；利率下降，利息负担减轻，公司净盈利和股息增加，股票价格上升。（二）利率提高，其他投资工具收益相应增加，一部分资金会流向储蓄、债券等其他收益固定的金融工具，对股票需求减少，股价下降；利率下降，对固定收益证券的需求减少，资金流向股票市场，对股票的需求增加，股票价格上升。（三）利率提高，一部分投资者要负担较高的利息才能借到所需资金进行证券投资。如果允许进行信用交易，买空者的融资成本相应提高，投资者会减少融资和对股票的需求，股票价格下降；利率下降，投资者能以较低利率借到所需资金，增加融资和对股票的需求，股票价格上涨。四通货膨胀和通货紧缩对证券市场的影响通货膨胀对股票价格的影响较复杂，它既有刺激股票市场的作用，又有抑制股票市场的作用。通货膨胀是因货币供应过多造成货币贬值、物价上涨。在通货膨胀之初，公司会因产品价格的提升和存货的增值而增加利润，从而增加可以分派的股息，并使股票价格上涨。在物价上涨时，股东实际股息收入下降，股份公司为股东利益着想，会增加股息派发，使股息名义收益有所增加，也会促使股价上涨。通货膨胀给其他收益固定的证券带来了不可回避的通货膨胀风险，投资者为了保值，增加购买收益不固定的股票，对股票的需求增加，股价也会上涨。但是当通货膨胀严重、物价居高不下时，企业因原材料、工资、费用、利息等各项支出增加，使得利润减少，引起股价下降。严重的通货膨胀会使社会经济秩序紊乱，使企业无法正常地开展经营活动，同时政府也会采取治理通货膨胀的紧缩政策和相应的措施，此时对股票价格的影响更大。五汇率的调整对证券市场的影响汇率的调整对整个社会经济影响较大，有利有弊。传统理论认为，汇率下降，即本币升值，不利于出口而有利于进口；汇率上升，即本币贬值，不利于进口而有利于出口。汇率变化对对股价的影响要看对整个经济的影响而定。若汇率变化趋势对本国经济发展影响较为有利，股价会上升；反之，股价会下降。具体地说，汇率的变化对那些在原材料和销售两方面严重依赖国际市场的国家和企业的股票价格影响较大。若一过国际收支连续出现逆差，政府为平衡国际收支会采取提高国内利率和提高汇率的措施，以鼓励出口减少进口，股价就会下跌；反之，股价会上涨。
