凉水青石
一、选题的理论意义与实际意义由于我国商业银行的个人理财业务起步较晚，目前尚处于发展的初期，还不是真正意义上的理财服务。理财的最终目标在于帮助客户制定“个性化”的“理财规划”。但从目前国内金融机构个人理财业务开展的情况来看，理财产品的设计同居民个人需求间还存在着一定差距，目前只是银行现有产品的简单组合，真正能帮客户理财，能实现增值的产品却不多。因此，在金融机构理财产品的开发过程中，应强化以客户需求为主的理念，对客户市场进一步细化，对客户需求进行深入地挖掘，以设计出针对性强、客户群体明显的产品类别。降低风险是个人理财的重要原则，投资组合多元化效应告诉我们将一定数量负相关或相关性小的资产组合在一起进行投资可以分散风险，因此投资组合是个人理财业务的核心内容。成功构建投资组合要以投资组合理论为基础，投资组合理论是以数学、统计学作为研究和分析的工具，更加侧重定量分析，目前己被广泛应用于许多领域。笔者认为:提供个人理财服务时，在注重客户需求、注重分析宏观经济条件的同时也应该树立定量性的观念，重视对现代计算、分析工具的运用，从而通过宏观和微观两个层次对个人理财服务进行完整、系统的考察。这也意味着投资组合理论的思想与提供个性化、专业化的个人理财服务理念是相符的，因此用投资组合理论来指导个人理财业务是明智的选择。但目前为止，理论界对此研究很少，且都不太深刻。笔者正是在这样的背景下，探讨银行个人理财业务中的投资组合，并为不同风险态度的投资者提供了不同的投资组合模型。二、论文综述国外相关研究:现代组合理论产生的标志是哈里•马科维茨1952年发表的《证券组合选择》论文及其在1959年出版的《证券组合选择:有效的分散化》一书。马科维茨在其论文中为衡量证券组合的收益和风险设置了基本指标即证券组合的期望收益率和方差，从而奠定了现代证券组合投资的理论基础。同时，他还论述了如何使投资组合在一定的风险水平下，取得最大可能的预期收益率。马科维茨对证券组合的贡献使金融微观分析成为经济分析中的一个全新领域。由于马科维茨提出的模型在计算方法上较复杂，特别在给定的时间条件下有很大的难度。1963年，马科维茨的学生戚廉•夏普提出了简化的计算形式——单指数模型。这一简化形式使现代投资组合理论被广泛运用于证券经营和管理成为可能。后来，一些投资学家又进一步发展了单指数模型，提出了更为准确的多指数模型。在现代投资组合理论广泛传播之前，夏普和约翰‘林特、简莫森一起创立了著名的“资本资产定价模型”CAPMe CAPM模型利用马科维茨模型作为一个“实证”(说明性的)理论，走出了从微观分析到金融资产价格形成的市场分析的第一步。该模型揭示的方法在测定投资组合效果、证券估价和证券管理方面得到了广泛的运用。鉴于马科维茨对证券组合模型和夏普对CAPM模型的杰出贡献，1990年他们被授予了诺贝尔经济学奖。同时斯蒂芬卜罗斯(2003)从市场存在套利交易的前提出发，突破性地发展了资本资产定价模型，首创了“套利定价理论”(Arbitrage Pricing Theory)。与CAPM相比，套利定价理论的假设条件很少且贴近于现实市场，并在原则上可以试验。因而在实际运用中更为广泛。随着国际经济的一体化。国际金融市场的发展与完善，交易手段的更新，由一国向多国拓展的国际证券投资也得到了迅猛的发展关于现代组合理论的研究也拓展到国际证券组合领域，这也是目前现代组合理论研究的前沿。 
学习国际金融的目的意义 学习国际金融的目的要求：一是掌握国际收支、外汇实务、国际借贷、国际货币制度等方面的基本理论、基本知识、基本技能，学会在实际中加以运用；二是掌握国际金融宏观理论，学会用以说明和解决当前国际金融领域中的实际问题；三是掌握我国涉外金融工作中的方针、政策和做法，学会在实际工作中贯彻执行；四是掌握国际金融与国内金融的相互关系，为发展国际经济合作，搞好现代化建设，奠定理论业务基础。 当今世界经济全球化，世界各国的经济联系越来越紧密，一国要扩展对外贸易、引进先进技术和利用外资，增强经济实力，提高人们的福利水平，都离不开国际金融。 在对外开放的格局下，财经理论研究者和实际工作者都应当学习和掌握一些国际金融知识、实务和理论，因为对外开放涉及的面很广，各种财经工作都与国际金融息息相关。 搞社会主义市场经济对人才的要求更加迫切，从某种意义上说，市场经济就是人才经济，人才就是生产力，人才是在竞争中取胜的最重要砝码。同时，市场经济对人才培养提高了更高的要求，尤其培养出复合型、实用性、外向性人才，国际金融方面的人才就属于外向型人才。外向型人才深受各实际工作单位的青睐，这是现今有目共睹的。 学习国际金融有利于开拓分析研究经济问题的视野，拓宽筹资融资渠道，扩大经济实体的发展空间。 学习中要注意贯彻历史与逻辑统一原则、理论与实务并重原则，以及洋为中用原则。学会用西方观点解读东方故事，以东方哲学诠释西方轶事。
国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松说，此次金融危机爆发于美国，但为何亚洲证券市场的下挫幅度比美股更甚，这背后是不合理的国际金融贸易秩序。从某种意义上说，是大量来自亚洲的廉价商品支持了美国的低利率，成为美国爆发金融危机的诱因之一。与此同时，亚洲国家金融市场的不够发达，又使得高储蓄的亚洲国家选择购买实际上已在衰弱的美元，造成大量美元外汇储备。 东京证券交易所首席执行官齐藤惇说，日本经济一直面临着一个困境，只要日元一强势，日本经济就会受影响，股票市场就会下跌，企业就要转移到国外，国民财富就会受到损失。而要破解这种困境，方法是让东京成为国际金融中心，这需要作为国家战略明确提出。 论坛上，中日专家都认为上海和东京都具备在未来成为国际金融中心的潜力，但目前都还存在一些不足。东京实体经济发达但管制过于严格，且存在较大语言障碍；上海虽拥有广阔经济腹地，要素市场完备，但却非金融机构总部集聚地区。巴曙松建议，除各自对功能加以完善外，上海、东京、香港、北京等地可以进行功能互补和融合，形成“东八区金融交易市场”。 日本森大厦株式会社社长森稔说，与金融相关的各项活动都是在城市中开展的，因此一个地方城市化的水平和规模对于它能否成为国际金融中心还是有相当影响力的。未来国际金融中心的竞争，不仅仅在于能集聚多少资金和金融机构，更重要的还是看这里能有多大创造力。
