jianying863
市场预测 根据投资者的预测，铜价会上涨而在下月内跌落的可能性很低。 目前铜价 7580/7610 投资者预计铜市场在接下来2月内保持强劲。他决定在市场上卖出一个认沽期权。期权合约是1（3吨）而成交价是7600。 投资者决定保持仓盘直到期满。 仓盘 铜短认购期权 ( 投资者卖铜并收取美金) 成交价 7600 期满 1 月 点值 30 USD 交易价值 22 800 USD = 1 合约 * 30 USD * 7600 初始保证金 22 800 USD = 1% * 22 800 USD 期权金 891 USD (297 点) 收支平衡点 如果期满时铜价高于7303 (7600 - 297)，投资者便会获利。 铜跌期满时，铜价达到7200水平点。关仓和结算期满时，投资者有义务偿还期权持有者1200 USD。这费用的一部分已被期权金（891USD）给概括了。投资者的净亏是309USD。期满现货价 7200 盈/亏 -1200 USD = (7200-7600)*30 USD *1 交易总亏损 -309 USD = -1200 USD + 891 USD 总结由于铜价跌至7200水平点，投资者卖的期权被履约了。拥有了期权的短仓，投资者必须偿还期权持有者1200USD，其中的891USD是所收取的期权金。他的总亏损为309USD。 
（1）做远期，到期时收到2000万美元，出售得人民币2000万*3649不做远期，到期收到的美元，兑换人民币：2000万*2649做了远期结售汇业务，多获人民币：2000万*（3649-2649）=200万（2）一是远期避险：日元升值，3个月后现汇汇率为＄1=JP￥220，与预期一致，执行期权，即240的价格兑换24亿日元，需要美元1000万如果远期保值，同样需要美元1000万，相比较，期权保值多付了期权费日元稳定不变，3个月后现汇汇率仍为＄1=JP￥240，放弃期权，按市场购买日元与做远期一样，均支付美元1000万，期权交易多支付了期权费。日元贬值，3个月后现汇汇率为＄1=JP￥260。放弃期权，按市场支付，需要美元24亿/260=0769万美元，远期避险需要美元1000万期权交易比较灵活，对自己有利时执行，不利时放弃，远期交易是锁定将来的支付，防范损失的同时也抑制了收益，且有信用风险的存在。期权交易需要支付期权费，且无论执行与否都不能返还。
